轨道交通设备项目财务分析表

时间：2022-06-28 15:12:02 来源：网友投稿

　轨道交通设备项目财务分析表

　一、项目背景情况

　当前时期，国际国内环境继续发生复杂深刻变化，经济社会发展既面临难得的历史机遇，也面临诸多矛盾叠加、风险隐患增多的严峻挑战，必须准确把握、妥善应对，更加奋发有为地开拓发展新境界。

　从外部环境看。当今世界和平与发展的时代主题没有改变，世界多极化、经济全球化、文化多样化、社会信息化深入发展，新一轮科技革命和产业变革蓄势待发，世界经济在深度调整中曲折复苏，国际环境的不稳定、不确定因素增多。国内经济发展进入新常态，经济长期向好基本面没有改变，新的增长动力正在孕育形成，仍处于可以大有作为的战略机遇期，但战略机遇期的内涵发生深刻变化，正在由原来加快发展速度的机遇转变为加快经济发展方式转变的机遇，正在由原来规模快速扩张的机遇转变为提高发展质量和效益的机遇。我国经济周期性因素与结构性矛盾并存，特别是供给总量和结构不适应需求总量和结构，加快结构性改革成为紧迫的战略任务。

　从自身发展看。区域正处于蓄势崛起、跨越发展的关键时期和爬坡过坎、转型攻坚的紧要关口，呈现出鲜明的阶段性特征。一是发展机遇前所未有。国家“十三五”规划明确要把城市群作为带动发展的

　新空间，制定实施新时期促进地区崛起规划，为地区提升在全国发展大局中的地位提供了重大机遇；“一带一路”建设全面展开，国内外产业持续梯度转移，为地区新一轮高水平对外开放提供了重大机遇；国家实施创新驱动发展战略、中国制造 2025、“互联网+”行动计划，为我省加快产业转型升级提供了重大机遇；国家深入推进新型城镇化、生态文明建设、脱贫攻坚工程，为地区补齐短板提供了重大机遇。二是发展优势前所未有。三大国家战略规划实施建设成效显著，战略先导优势持续提升；产业集聚区、服务业集群支撑和配套功能不断完善，发展载体优势持续提升；航空网络、高速铁路网、公路网和现代综合交通枢纽格局加速形成，区位交通优势持续提升；工业化、城镇化加速推进，市场规模优势持续提升；人口红利正在向高素质、高技能的人才红利转变，人力资源优势持续提升。三是困难挑战前所未有。主要表现在：经济下行压力大，传统产业拉动力量逐渐减弱消退，新兴产业尚未形成有效支撑，推动新旧产业转换任务艰巨；城镇化水平低仍是制约经济社会发展的主要症结，城市综合承载力和带动力不强，农村基本公共服务保障能力弱，推动城乡发展一体化任务艰巨；自主创新能力弱，高层次人才不足，促进创新的体制架构尚未形成，推动创新驱动发展任务艰巨；资源环境约束加剧，雾霾天气、水污染、土

　壤污染、农村环境污染等问题严重，推动绿色低碳发展任务艰巨；市场机制不完善，市场活力和内生动力仍需进一步激发，推动经济体制改革任务艰巨；贫困人口基数大，且集中在基础设施薄弱、生产要素匮乏的偏远地区，推动脱贫攻坚任务艰巨。

　随着人口向大都市集聚，轨道交通作为中心城市、都市圈和城市群发展的重要基础，也迎来了大发展的机遇。多个城市将轨道装备产业作为重点发展方向，并提出千亿级的目标。

　我国的城市轨道交通包括：地铁、轻轨、单轨、有轨电车、磁悬浮和市域快轨等类型。截至 2017 年末，全国轨道交通运营线路 149 条，增加 25 条，运营线路总长度 4484.2 公里，增加 756.7 公里;其中，地铁线路 124 条、3976.9 公里，轻轨线路 6 条、203.0 公里。城市客运轮渡运营航线 92 条，减少 20 条，运营航线总长度 434.9 公里，减少70.1 公里。轨道交通完成 183.05 亿人，增长 13.3%，运营里程 5.07亿列公里，增长 17.1%。

　截止至 2017 年，全国有 32 个城市开通了轨道交通，2017 年新开通 2 个。拥有轨道交通车站 3040 个，增加 572 个;运营车辆 28125 辆，增长 18.2%。2018 年上半年，我国 9 个城市 10 条城市轨道线路开通运营。

　截止至 2018 年我国城市轨道交通运营里程突破 6000 公里。预测2019 年我国城市轨道交通运营里程将达 7160 公里，并预测在 2022 年我国城市轨道交通运营里程将突破万公里。

　除了城市轨道交通外，市郊铁路、城际铁路、高铁也迎来了巨大发展空间。尤其是随着中心城市与周边地区的联系日趋紧密，“中心城市-都市圈-城市群”的格局正引领带动区域经济的发展。

　今年 2 月，国家发改委发布了《关于培育发展现代化都市圈的指导意见》(下称《意见》)，提出到 2022 年，中国都市圈同城化取得明显进展;到 2035 年，现代化都市圈格局更加成熟，形成若干具有全球影响力的都市圈，并要求放开放宽除个别超大城市外的城市落户限制。

　而打造都市圈，交通是基础，轨道交通更是重中之重。《意见》提出，要打造轨道上的都市圈。统筹考虑都市圈轨道交通网络布局，构建以轨道交通为骨干的通勤圈。在有条件地区编制都市圈轨道交通规划，推动干线铁路、城际铁路、市域(郊)铁路、城市轨道交通“四网融合”。探索都市圈中心城市轨道交通适当向周边城市(镇)延伸。

　轨道交通不仅有地铁，还有高铁、普铁、城际铁路等，是一个十分庞大的体系，轨道装备将是非常大的一个产业链。在我国轨道交通

　建设的热潮之下，未来轨交产业链至少可以延续二三十年的时间。这些产业不仅能满足国内的需求，有些还能出口国外。

　因此，轨道装备产业也成为很多城市重点发展的方向。比如，轨道交通产业是江苏常州经济开发区的支柱产业之一;江苏戚墅堰轨道交通产业园的目标是打造成为长三角千亿级轨道交通基地。

　再比如，株洲是我国国家轨道交通装备高新技术产业化基地，也是国内最大的轨道交通装备产业发展集聚区。2015 年，株洲轨道交通装备产业产值首次突破 1000 亿元，这也是我国首个千亿轨道交通装备产业集群。

　株洲市提出，将力争到 2020 年，建成现代轨道交通科技城、实现产值 2000 亿元以上，打造世界一流的轨道交通装备研发中心、世界一流的轨道交通装备智造中心、全国最大的轨道交通产业服务中心。

　2018 年，青岛城阳区域内轨道交通产业链产值达到 850 亿元，形成了完整的高速列车及轨道交通装备技术创新体系和产业集群，在轨道交通车辆、关键系统设备等方面的研发能力处于全球领先地位。到2022 年，城阳将力争轨道交通全产业链产值突破 1300 亿元。

　二、公司介绍

　公司以负责任的方式为消费者提供符合法律规定与标准要求的产品。在提供产品的过程中，综合考虑其对消费者的影响，确保产品安全。积极与消费者沟通，向消费者公开产品安全风险评估结果，努力维护消费者合法权益。公司加大科技创新力度，持续推进产品升级，为行业提供先进适用的解决方案，为社会提供安全、可靠、优质的产品和服务。

　公司秉承“诚实、信用、谨慎、有效”的信托理念，将“诚信为本、合规经营”作为企业的核心理念，不断提升公司资产管理能力和风险控制能力。

　三、项目投资概述

　深入贯彻落实科学发展观，加快转变产业发展方式，立足国内需求，严格控制产能扩张，以调整结构为重点，大力推进兼并重组、淘汰落后和技术进步，着力开发新产品，延伸产业链，提高发展质量和效益，促进产业转型升级。

　本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资 80007.23 万元，其中：建设投资 65857.71万元，占项目总投资的 82.31%；建设期利息 860.29 万元，占项目总投资的 1.08%；流动资金 13289.23 万元，占项目总投资的 16.61%。

　项目正常经营年份每年营业收入 135500.00 万元，综合总成本费用 117063.80 万元，税金及附加 560.62 万元，净利润 13406.68 万元，财务内部收益率 10.98%，财务净现值-9233.97 万元，全部投资回收期7.01 年。

　四、投资估算的编制说明

　（一）投资估算的依据

　本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：

　1、《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》

　2、《投资项目可行性研究指南》

　3、《建设项目投资估算编审规程》

　4、《建设项目可行性研究报告编制深度规定》

　5、《建设工程工程量清单计价规范》

　6、《企业工程设计概算编制办法》

　7、《建设工程监理与相关服务收费管理规定》

　（二）项目费用与效益范围界定

　本期项目费用界定为工程建设费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。

　五、建设投资估算

　本期项目建设投资 65857.71 万元，包括：工程建设费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。

　（一）工程费用

　工程建设费用包括建筑工程投资（含土地费用）、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计 56557.84 万元。

　1、建筑工程投资估算

　根据估算，本期项目建筑工程投资为 25095.59 万元。

　建筑工程投资一览表

　单位：㎡、万元

　序号

　工程类别

　占地面积

　建筑面积

　投资金额

　备注

　生产工程

　36750.11

　123847.87

　15699.20

　 1.1

　1#生产车间

　11025.03

　37154.36

　4709.76

　 1.2

　2#生产车间

　9187.53

　30961.97

　3924.80

　 1.3

　3#生产车间

　8820.03

　29723.49

　3767.81

　 1.4

　4#生产车间

　7717.52

　26008.05

　3296.83

　仓储工程

　17640.05

　34927.30

　3470.66

　 2.1

　1#仓库

　5292.01

　10478.19

　1041.20

　 2.2

　2#仓库

　4410.01

　8731.83

　867.66

　 2.3

　3#仓库

　4233.61

　8382.55

　832.96

　 2.4

　4#仓库

　3704.41

　7334.73

　728.84

　行政办公及生活服务设施

　3726.46

　19452.12

　3083.49

　 3.1

　行政办公楼

　2422.20

　12643.88

　2004.27

　 3.2

　宿舍及食堂

　1304.26

　6808.24

　1079.22

　公共工程

　15435.04

　30098.33

　2447.72

　辅助用房等

　绿化工程

　15505.04

　 290.21

　绿化率 13.29%

　其他工程

　27661.75

　 104.31

　场地、道路、景观亮化等

　合计

　116667.00

　208325.62

　25095.59

　2、设备购置费估算

　设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照《机电产品报价手册》和《建设项目概算编制办法及各项概算指标》规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为 29816.10 万元。

　 3、安装工程费估算

　本期项目安装工程费为 1646.15 万元。

　（二）工程建设其他费用

　本期项目工程建设其他费用为 7895.08 万元。

　（三）预备费

　本期项目预备费为 1404.79 万元。

　固定资产投资估算表

　单位：万元

　序号

　工程费用名称

　建筑工程费

　设备购置费

　安装工程费

　其他费用

　合计

　所占比例

　工程费用

　25095.59

　29816.10

　1646.15

　 56557.84

　90.24%

　1.1

　建筑工程费

　25095.59

　40.04%

　1.2

　设备购置费

　 29816.10

　47.57%

　1.3

　安装工程费

　1646.15

　2.63%

　固定资产其他费用

　 3853.52

　6.15%

　预备费

　 1404.79

　2.24%

　3.1

　基本预备费

　 784.21

　1.25%

　3.2

　涨价预备费

　 620.58

　0.99%

　建设期利息

　 860.29

　1.37%

　固定资产投资

　62676.44

　100.00%

　固定资产投资合计

　62676.44

　100.00%

　六、建设期利息

　按照建设规划，本期项目建设期为 12 个月，其中申请银行贷款35113.91 万元，贷款利率按 4.9%进行测算,建设期利息 860.29 万元。

　七、流动资金

　流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。

　根据测算，本期项目流动资金为 13289.23 万元。

　八、项目总投资

　总投资及构成一览表

　单位：万元

　序号

　项目

　指标

　占总投资比例

　总投资

　80007.23

　100.00%

　1.1

　建设投资

　65857.71

　82.31%

　1.1.1

　工程费用

　56557.84

　70.69%

　1.1.1.1

　建筑工程费

　25095.59

　31.37%

　1.1.1.2

　设备购置费

　29816.10

　37.27%

　1.1.1.3

　安装工程费

　1646.15

　2.06%

　1.1.2

　工程建设其他费用

　7895.08

　9.87%

　1.1.2.1

　土地出让金

　4041.56

　5.05%

　1.1.2.2

　其他前期费用

　3853.52

　4.82%

　1.2.3

　预备费

　1404.79

　1.76%

　1.2.3.1

　基本预备费

　784.21

　0.98%

　1.2.3.2

　涨价预备费

　620.58

　0.78%

　1.2

　建设期利息

　860.29

　1.08%

　1.3

　流动资金

　13289.23

　16.61%

　九、资金筹措与投资计划

　本期项目总投资 80007.23 万元，其中申请银行长期贷款 35113.91万元，其余部分由企业自筹。

　项目投资计划与资金筹措一览表

　单位：万元

　序号

　项目

　数据指标

　占总投资比例

　总投资

　80007.23

　100.00%

　1.1

　建设投资

　65857.71

　82.31%

　1.2

　建设期利息

　860.29

　1.08%

　1.3

　流动资金

　13289.23

　16.61%

　资金筹措

　80007.23

　100.00%

　2.1

　项目资本金

　44893.32

　56.11%

　2.1.1

　用于建设投资

　30743.80

　38.43%

　2.1.2

　用于建设期利息

　860.29

　1.08%

　2.1.3

　用于流动资金

　13289.23

　16.61%

　2.2

　债务资金

　35113.91

　43.89%

　2.2.1

　用于建设投资

　35113.91

　43.89%

　2.2.2

　用于建设期利息

　2.2.3

　用于流动资金

　2.3

　其他资金

　十、经济测算基本假设及参数选取

　（一）生产规模和产品方案

　本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。

　（二）项目计算期及达产计划的确定

　为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10 年，其中建设期 1 年（12 个月），运营期 9 年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。

　十一、经济评价财务测算

　（一）营业收入估算

　本期项目正常经营年份预计每年可实现营业收入 135500.00 万元。

　（二）正常经营年份增值税估算

　根据《中华人民共和国增值税暂行条例》的规定和《关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知》及相关规定，本期项目正常经营年份应缴纳增值税计算如下：正常经营年份应缴增值税=销项税额-进项税额=4671.83 万元。

　（三）综合总成本费用估算

　本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。

　本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按正常经营年份经营能力计算，本期项目综合总成本费用 117063.80 万元，其中：可变成本 99275.05 万元，固定成本 17788.75 万元。正常经营年份项目经营成本 111787.11 万元。具体测算数据详见—《综合总成本费用估算表》所示。

　（四）税金及附加

　本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目正常经营年份应纳税金及附加 560.62 万元。

　（五）利润总额及企业所得税

　根据国家有关税收政策规定，本期项目正常经营年份利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=17875.58（万元）。

　企业所得税税率按 25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，正常经营年份应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额×税率=17875.58×25.00%=4468.90（万元）。

　（六）利润及利润分配

　该项目正常经营年份可实现利润总额 17875.58 万元，缴纳企业所得税 4468.90 万元，其正常经营年份净利润：净利润=正常经营年份利润总额-企业所得税=17875.58-4468.90=13406.68（万元）。

　利润及利润分配表

　单位：万元

　序号

　项目

　第第 1 1 年

　第第 2 2 年

　第第 3 3 年

　第第 4 4 年

　第第 5 5 年

　第第 6 6 年

　第第 7 7 年

　第第 8 8 年

　第第 9 9 年

　第第 0 10 年

　营业收入

　 88075.00

　101625.00

　115175.00

　135500.00

　税金及附加

　 332.88

　397.94

　463.01

　560.62

　总成本费用

　 84237.97

　93616.78

　102995.59

　117063.80

　补贴收入

　利润总额

　 3504.15

　7610.28

　11716.40

　17875.58

　弥补以前年度亏损

　应纳所得税额

　 3504.15

　7610.28

　11716.40

　17875.58

　所得税

　 876.04

　1902.57

　2929.10

　4468.90

　净利润

　 2628.11

　5707.71

　8787.30

　13406.68

　期初未分配利润

　 0.00

　2365.30

　7265.71

　14447.71

　25068.95

　34628.07

　43231.27

　50974.16

　57942.75

　可供分配的利润

　 2628.11

　8073.01

　16053.01

　27854.39

　38475.63

　48034.75

　56637.95

　64380.84

　71349.43

　提取法定盈余公积金

　 262.81

　807.30

　1605.30

　2785.44

　3847.56

　4803.47

　5663.80

　6438.08

　7134.94

　可供投资者分配的利润

　 2365.30

　7265.71

　14447.71

　25068.95

　34628.07

　43231.27

　50974.16

　57942.75

　64214.49

　应付优先股股利

　提取任意盈余公积金

　应付普通股股利

　投资方利润分配

　未分配利润

　 2365.30

　7265.71

　14447.71

　25068.95

　34628.07

　43231.27

　50974.16

　57942.75

　64214.49

　息税前利润

　 6100.77

　11233.43

　16366.08

　24065.06

　息税折旧摊销前利润

　 9656.88

　14789.54

　19922.19

　27621.17

　十二、项目盈利能力分析

　（一）财务内部收益率（所得税后）

　项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：

　财务内部收益率（FIRR）=10.98%。

　本期项目投资财务内部收益率 10.98%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。

　（二）财务净现值（所得税后）

　所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率（采用基准收益率 ic=12.00%），计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：

　财务净现值（FNPV）=-9233.97（万元）。

　以上计算结果表明，财务净现值-9233.97 万元（大于 0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。

　（三）投资回收期（所得税后）

　投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+{上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量}，本期项目投资回收期：

　投资回收期（Pt）=7.01 年。

　本期项目全部投资回收期 7.01 年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。

　十三、财务生存能力分析

　根据财务计划现金流量表可以看出，从经营活动、投资活动和筹资活动全部现金流量来看，计算期内各年累计盈余资金都大于零，运营期不需要增加维持运营所需投资，说明本期项目有足够的净现金流量维持正常生产运营活动，而且，累计盈余资金逐年增加，项目的现金流量状况较好；因此，本期项目具备较强的财务盈力能力。

　十四、偿债能力分析

　（一）债务资金偿还计划

　本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为 10 年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。

　（二）利息备付率测算

　按照《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目正常经营年份利息备付率（ICR）为 13.99。

　本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。

　（三）偿债备付率测算

　按照《建设项目经济评价方法与参数（第三版）》的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目正常经营年份偿债备付率（DSCR）为 13.46。

　根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。

　十五、经济评价结论

　根据谨慎财务测算，项目达产后每年营业收入 135500.00 万元，综合总成本费用 117063.80 万元，税金及附加 560.62 万元，净利润13406.68 万元，财务内部收益率 10.98%，财务净现值-9233.97 万元，全部投资回收期 7.01 年。本期项目具有较强的财务盈利能力，其财务净现值良好，投资回收期合理。综上所述，本期项目从经济效益指标上评价是完全可行的。

　主要经济指标一览表

　序号

　项目

　单位

　指标

　备注

　占地面积

　㎡

　116667.00

　约 175 亩

　1.1

　总建筑面积

　㎡

　208325.62

　容积率 1.79

　1.2

　基底面积

　㎡

　73500.21

　建筑系数 63.00%

　1.3

　投资强度

　万元/亩

　358.15

　总投资

　万元

　80007.23

　 2.1

　建设投资

　万元

　65857.71

　 2.1.1

　工程费用

　万元

　56557.84

　 2.1.2

　工程建设其他费用

　万元

　7895.08

　2.1.3

　预备费

　万元

　1404.79

　 2.2

　建设期利息

　万元

　860.29

　 2.3

　流动资金

　万元

　13289.23

　资金筹措

　万元

　80007.23

　 3.1

　自筹资金

　万元

　44893.32

　 3.2

　银行贷款

　万元

　35113.91

　营业收入

　万元

　135500.00

　正常运营年份

　总成本费用

　万元

　117063.80

　利润总额

　万元

　17875.58

　净利润

　万元

　13406.68

　所得税

　万元

　4468.90

　增值税

　万元

　4671.83

　税金及附加

　万元

　560.62

　纳税总额

　万元

　9701.35

　工业增加值

　万元

　35774.40

　盈亏平衡点

　万元

　66539.10

　产值

　回收期

　年

　7.01

　含建设期 12 个月

　财务内部收益率

　 10.98%

　所得税后

　财务净现值

　万元

　-9233.97

　所得税后

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