《中国商论》，2015年6月刊[第9期，总第650期]
全国中文核心期刊
国内统一刊号CN10-1337/F,
国际标准刊号ISSN 2096-0298
论构建互联网金融的全面风险管理体系
摘要
2013年以来，互联网金融话题已成为经济界一个炙手可热的聚焦点。在旺盛的民间借贷及传统银行贷款将金融服务侧重点日益集中定位于大中企业的同时，它的出现瞬间为小微企业及个体工商户带来了新的金融曙光。然而，金融的本质就是在不断地经营风险，伴随着?P2P网络借贷?不可估量的市场前景，为促进该金融行业模式健康发展的风险管控系统需求就应更加丰盈起来，借以保证网络借贷与客户间的健康、协调、可持续发展。
本文选取以P2P网络借贷为视角，从其发展历程开始着手，再对行业风险进行定性分析，对风险管理进行相关优化，以互联网金融安全管理实践标志性企业-袋袋金案例举证，阐述风险管理是互联网金融的第一核心竞争力，最终构建出P2P网络借贷的全面风险管理体系，以期助力和提高其可持续发展能力。
关键词：P2P网络借贷风险敞口全面风险管理体系
互联网金融，是互联网技术与传统金融需求的完美结合，它能够通过上述两个领域间的共生、协作，达到?普惠金融?经济下的精神实质追求，使人们在该种理想的金融模式下，人人都是投资家，人人又是受益者。然而，众所周知的是：金融行业的经营实质本身就是在不断地经营风险、把控风险，而风险敞口的认识不当、把控不当则会给行业带来无形的经营管理隐患，对于新兴产业而言甚至意味着?全军覆没?，显然，风险管理关系到互联网金融能否进一步持续、健康地
发展。
一、互联网金融及P2P网络借贷的发展历程概述
（一）互联网金融的发展历程概述
在互联网经济时代的今天，金融业的快速发展在某种程度上也相应带动企业生产经营水平的提升，反过来又促进了自身业务范畴的扩大，经历了以商业票据贴现、固定资产贷款、金融衍生工具应用等为主导的各个阶段，在上述业务形成常态时，继续实现行业持续发展的必经途径势必是要进一步带动新兴业务的发展，那么，既然互联网经济时代扑面而来，金融行业为了迎合行业发展的需求及互联网区域的缺口，尚需要开发一项新业务来填补这一空白，?P2P网络借贷?这一作为传统金融?互补?的新型模式于2006年就应运而生了，?互联网+?国家概念的提出，使其现今发展势头更猛，规模更呈爆发式增长。
（二）P2P网络借贷的发展历程概述
回顾P2P网络借贷的发展历程，在我国的探路典范是最早成立于2007年上海的拍拍贷，它是纯中介模式的第一个网络上实现的信用借贷的平台，到了2013年，行业实现了数量上质的飞跃，而对于2015年，随着国家《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》这个行业基本法的出台，P2P网络借贷的增长态势及预计成交量将会创造出一项行业历史的新高。
图1 2015年1-6月份各省市网络借贷的成交量示意图由图可见，2015年上半年累计成交量位居前四位的省份是我国国内高度发达的广东、北京、浙江及上海地区。但与此同时，也可以清晰地分析出P2P网络
借贷的未来发展区域的最新着力点。
（三）P2P网络借贷的风险情况概述
１.随着新平台不断上线、资本积极涌入，使得平台之间竞争日趋激烈，加速P2P网贷行业洗牌。今年以来，新增问题平台419家，是去年同期的7.5倍，已超过去年全年274个问题平台数量;P2P网贷行业累计问题平台达786家，其中6月份新增问题平台125家,其中:跑路型占48%、提现困难型占41%、停业型占10%及经侦介入型占1%。
２.问题平台出现的原因：似乎有目前我国经济仍然面临下行压力的因素，但经深入剖析，其真正原因绝大多数是?骗钱或自融的创业动机不纯类，或无行业及创业经验的无敬畏之心类，以及哀大莫不过贪的想行业通吃、想什么钱都赚类?的三类公司，其问题根源就是没有坚守本质、风控为本，没想到?金融本质是经营风险、经营信用的行业?。
对于P2P网贷行业自身来看，2015年以来新上线平台持续增加、资本不断涌入，行业竞争日趋激烈，对于运营不规范、实力不济的平台或将面临淘汰。
二、国内P2P网络借贷的现行风险分析
（一）P2P网络借贷风险概述
风险，其是指会给预定目标地实现带来负面影响的一种可能性，这在某种程度上取决于经验性概率分布分析和决策者所拥有的实际准确信息量及其对信息
的认知、掌控能力，那么，一旦出现预测与实际的偏颇，就会造成结果的偏离、损失的发生亦或是毁损的危险。P2P 网络借贷，从宏观上分析，其实际业务运行过程的风险常隐藏在业务主体及业务运行的支撑平台中。其中，P2P 网络借贷的交易流程大体可概述为五步：
第一，投资人与贷款人双方分别在P2P 网络支撑平台上进行信息注册； 第二，经网贷平台对贷款人的个人填报征信资料进行审核，待通过系统信用审核后，贷款人可在平台中发布自身的贷款需求；
第三，投资人可以随时关注平台上发布的贷款需求分析，进而进行贷款项目的实际投标；
第四，投资人选定项目后进行投标，在实际标的有平台规定条件内100%满标撮合成功的同时，他所选定的贷款项目中的贷款人则贷款成功，随即可获得预期的贷款款项。
第五，待贷款合同执行完毕，贷款人应归还借款并支付资金利息，而投资人则收到本金及因放弃贷款时效内的货币资金使用权所带来的应得收益。
通过上述五步流程的简述，不难看出，P2P 网络借贷除了借贷双方当事人外，实际还有为促成他们交易而起不同作用的诸多?第三方?，该第三方主体不仅包括支撑平台、征信机构、评估机构，还包括第三方支付，有时还会涉及融资担保公司。那么，众多主体和交易流程的任何一方存在风险就有可能使整体模式陷入不可预计的风险隐患之中，而这些，就构成了P2P 网络借贷的风险因子。
（二）P2P 网络借贷风险分类
P2P 网贷平台在经营过程中的各种风险，具体归纳起来有以下几类：
互联网金融 风险类型
信用风险 操作风险 战略风险 声誉风险 市场风险 法律合规风险 技术风险
⑴信用风险,是客户或者交易对手违约或者信用等级下降给投资人带来损失从而危及自身经营的风险；
⑵市场风险，是指因市场价格的不利变动而使表内外业务发生损失的风险。?风险大小是收益高低必然伴生的另一面?，对于素未蒙面的投资者与借贷者而言，依托于虚拟的网络平台，获得全面、真实和可行性的信息判断本身就存在很大的非对称性信息风险，如若再做出非理性的投资收益诉求决策，可能会使相关利益一溃千里；
⑶操作风险,是由于流程设计不合理或者执行不严、系统不完善、员工违法或者违规操作带来的风险；
⑷法律或合规风险,是不遵守法律法规要求触碰政府对P2P 网贷平台设定的红线；
⑸流动性风险,是为追求短期做大交易量采取拆标等方式进行期限错配带来的风险，另外一种表现形式是平台操作单一借款额度较大的借款标，这些借款人一旦违约就会瞬间冲垮平台；
⑹声誉风险，是指由内部管理与服务的问题引起自身外部社会名声、信誉和公众信任度下降所造成的风险；
⑺战略风险，是指由重大事项的决策失误或战略规划的严重偏差所造成的风险;Ⅶ.市场风险，是指由市场价格的不利变动所造成的表内和表外业务发生损失的风险;
⑻技术风险，是指因业务系统发生技术故障、软件系统安全性不高缺陷、设计逻辑不科学严密，导致在容量、交易、运作等方面不能保障交易业务正常、有序、高效、顺利地进行，或造成投资者交易数据计算错误，或在信息技术层面，客户交易数据被破坏、修改、泄漏等，而可能给客户和公司造成损失，进而甚至
认识风险 结算风险
盈利性风险 流动性风险 道德风险、纯粹风险、投机风险等等
引发上述声誉风险等各项风险和损失。
⑼结算风险，P2P网络借贷有?平台自建虚拟账户、第三方支付机构账户?两种结算方式，二者风险侧重点各有不同，前者依赖于平台自律，后者依赖于第三方存管力度，但都存在若管理不严，平台支配客户款项，引发越权调配、挪用挤占资金的支付结算风险。
⑽认知风险。这里主要指基于对互联网金融这种新兴行业的不熟悉风险。金融风险管理有其高度的专业要求，互联网金融风险管理更是如此，它是一项综合了信息、微积分、概率统计、政治经济学、互联网技术等诸多专业能力于一体的领域，如今新一族凭借?我要创业?冲动就不假思索地投入到行业中来，没有行业的风险敬畏，这种未作市场调研、缺乏技术指导及信息理论的草根阶层，自然会致平台的安全性能无从保证。
在以上风险中, 现阶段，由于国家行业政策规范未出台，P2P网贷平台以法律或合规风险、认知风险为首；同时，又因为其所具有的?易扩散、易攻击?等互联网属性，技术风险、声誉风险为第二；第三则是基于平台管理者水平、定位能力和道德等的信用风险、流动性风险、战略风险、道德风险，以及基于管理规范性与否、制度健全与执行到位与否待风险因子紧密相关的操作风险、结算风险、市场风险、纯粹风险、投机性风险等等。同时，各种不同风险又具有叠加性、分散性、隐蔽性、滞后性等潜在特点，那么，P2P网络借贷平台应如何全面加强经营管理中的风险管控，形成行业规模化、有序化、健康化、持续化的成长机制，将是业内人士的重点关注和解决的问题。
三、P2P网络借贷的风险管理策略
不难发现，由于平台法律地位的缺失、市场环境的无序、监管手段的落后、过度的膨胀风险偏好、信用体系的欠缺及运行门户平台的内部环境不良，都是造成其风险承担能力与经营管理能力不匹配、平台管理层盲目地追逐利益而忽视风险、高度关注良性杠杆作用而造成短期利好表象，使平台生存于高风险隐患之中，所以，应采取和遵循如下风险管理策略：
（一）建立严格科学的风险管理原则
1.收益与风险匹配原则。制定风险管理战略和进行风险管理决策，必须考虑承担的风险是在的风险容忍度以内，并有预期的收益覆盖风险，经风险调整的资本收益率能够满足股东的最低要求或符合的经营目标。
2.制衡与效率兼顾原则。在风险管理规章制度中明确界定各部门、各层级机构和各管理人员的具体权责，实行前中后台职能相对分离的管理机制,保障有效沟通与协调，优化管理流程，不断提高管理效率。
3.风险适度分散原则。严格遵循监管标准，审慎核定单一客户和关联客户授信额度，有效控制客户信用风险集中度，实现市场风险的有效分散，并建立统一而分层次的流动性储备体系，实现信用风险敞口在地区、行业、产品、期限和币种等维度上的适度分散。
4.定量与定性结合原则。着力提升风险计量水平，开发与业务性质、规模和复杂程度相适应的风险计量技术，推广应用先进成熟的风险管理经验，实现定性分析和定量分析的有机结合。
5.动态适应性调整原则。持续不断地检查和评估内外部经营管理环境和竞争格局的变化及其对全面风险管理所产生的实质性影响，及时调整风险管理政策、制度和流程，以确保风险管理与业务发展战略等相一致。
6.有序管理风险原则。立足于风险管理现状，提出了未来风险管理的发展目标和前瞻性要求，是风险管理的指导性文件，将逐步实现本办法的要求。
(二)倡导形成良好的内部风险环境
1.倡导良好的内部风险环境，这将决定风险管理得到实际有效执行的效果,所以要做好:风险管理文化、风险容忍度、风险管理战略和组织架构等构成风险管理的内部环境，是风险管理所有构成要素的基础。
2.建立责权利明确的有序地风险管理的组织架构。如按《章程》规定:股东会坚守自己的所有者风险定位；董事会履行制定风险管理战略和风险管理的基本管理制度并监督制度的执行情况等; 监事会主要包括对董事会和高级管理人员的履职情况进行监督，对的风险管理情况进行检查监督等;管理层主要负责执行董
事会制定的风险管理战略，制订风险管理的程序和规程，管理各项业务所承担的风险;其他部门在全面风险管理中承担包括传播风险管理理念，树立全面风险管理意识；明确员工在风险管理中承担的职责等;内部审计履行其在风险管理中的职责，对风险管理的效果进行独立客观的监督、检查、评价和报告。
(三)设立科学并良好的风险管理目标
目标设定是风险管理的前提。战略目标、经营目标、报告目标和合规目标是实施全面风险管理的重要组成部分。所以，必须建立目标管理责任制，实行分工负责制和逐级负责制。如:战略目标与公司使命、愿景和宗旨相一致，是设定相关目标及其子目标的导向；经营目标是战略目标的具体反映，关注于经营活动的有效性和效率，保证战略目标的实现；报告目标应与战略目标相一致，保证为董事会和高级管理层、监管机构、投资者和客户提供准确、及时、完整的信息，建立包括风险报告制度在内的报告工作制度体系以及信息披露制度等；合规目标应与战略目标相一致，保证从事的经营管理活动符合相关法律法规和规章制度，并确保支持经营目标和报告目标的实现。
(四)制定严格而有效的风险管理流程
风险管理流程是指包括风险识别、风险度量、风险控制、风险监测与报告等一系列风险管理活动的全过程，应能贯彻执行既定的战略目标，与银行风险管理文化相匹配。同时,我们应注意加强行业监管，同时注意监管尺度、监管类别、监管创新以及部门间的联动配合等方面；并进一步完善行业自律，将其纳入到自律组织中去，发挥联盟的积极影响，以求达到行业内部的自省、自律。因此，相关管理部门和行业本身就应该形成相互联动、互相配合的机制，才能形成行业可持续发展的基石。
四、P2P网络借贷风险体系构建案例-全面风险管理体系
互联网金融首先属性是金融、本质是经营风险，互联网金融企业就是一部?风险机器?，风险控制能力往往是一个平台能否健康稳健经营并可持续发展的必要条件，特别在当前社会信用体系不够健全和发达的背景下，?风险管理就是互联
网金融企业的第一核心竞争力?，那么，该如何构建有效的P2P网络借贷全面风险控制体系呢？我们以风险管理?360°金盾?暨全面风险管理体系实践为例，可见其对互联网金融平台安全风险管理的实践意义：
（一）全面风险管控体系的构建流程
1.创造良好环境。现在P2P网络借贷平台的运营环境不容乐观，行业自身应该加强内控，提高风险防御能力，实现从内部风险防范措施的深入挖掘，即多提出几个问题，包括现行风险管理有无实质改进？新市场的借贷定价能否覆盖风险？国家政策的出台调控对P2P网络借贷平台影响有多大？如何提高行业内部从业人员的综合素质？等等，以从行业内部尽可能的实现全面风险管控，即实现上述各种风险的全面性把控、全程性监控及全员性参与，进而形成平台内部上上下下都是风险管理者，在各自岗位上各司其职，进而形成以?风险防范?为核心的企业良好风控文化。
2.明确合理框架。在风险管控中，规范不足以识别全部风险，运营平台更应该强调风险与收益的平衡，双管齐下以协调平台整体的管理与经营行为，以风险文化引导员工意志，以内部制度规范员工行为，以风险管理来为其创造价值、进而实现新兴平台短期利润与长期企业价值相平衡的价值理念，明确平台合理的架构，包括平台的合作方选择、合同规范、覆盖风险的成本、风险承担能力及企业愿景设定等方方面面，有了对平台的未来构建及企业目标的设定，才能像风向标一样引领P2P网络借贷行业的科学发展。
3.拟定战略偏好。?风险管理就是做最坏的打算企业也能安然无恙?。平台的运营不仅要全面分析借款客户的信用担保、合作机构的出险垫资、平台自身的风险准备金、公司员工职业操守、平台声誉、技术、安全性能风险等，还需特别分析现行企业实际控制人、核心管理层的风险偏好，因为其战略偏好是决定企业风险指数高低的关键性原因。针对于此，可以先采用定性分析或依赖专家判断的方式而进行战略偏好评级结果的准确性校验，还包括风险精细化管理的有效执行。在估算经营平台的风险定价、风险拨备及资本充足的情况下能否抵御风险突袭的同时，尚需将领导的风险偏好与上述分析进行组合化管理，并严格执行平台
制定的承受风险的最高上限，从而在满足管理层风险偏好及价值理念的前提下，实现行业价值的最大化。
4.切实贯彻落实。在P2P网络借贷模式下，建立日常业务团队、风险管理团队及内审团队，并在主要业务部门，风险管理职能部门及审计部门设立以风险管理、信贷管理、信用审批、内部控制等部门构成的行业风险管理板块，形成以专设的风险管理部为牵头部门，其余部门通力协作的组织模式，以发挥风险管理?规划、协调、经济、实效?的综合作用。另外，行业内部职能部门与外部监督部门实行内外联动，最终对企业目标设定及风险预案事项形成全方位的监管，才能实现平台内部角色及责任的全面转变，进而从优的提供具有核心竞争力的产品及高效的服务，进一步规避风险，建立良好信誉形象，以降低运营平台的风险损失及实现行业收益的稳步提升。
5.加强量化管控。现行P2P网络借贷模式的风险管控尚不全面，如果有平台采用全面风控模式管理也仅仅停留在定性分析的层面，这不仅是因为内部客户资料、报表的真实性差会造成数据质量缺失，无法进行定量分析，还因为定量分析需要的较长实效，而行业的内部信用评级及时性无法得以保证。定量分析在实际应用时，虽对于数据较少的敞口不具有较多优势，但对于数据信息较为复杂的情况，则能够区分效能的实用性。行业可以按照每月测算量化指标进行风险等级划分，再根据风险类别分析现存特点，最后将风险管控的职能与权限下达到具体个人，进而实现全面风险管控体系的完美应用及对可预计风险的一一击破，以实现P2P网络借贷行业建立风控体系的原始初衷。
（二）风险管理?360°金盾?暨全面风险管理体系
第一，它首先是一个全面的风险管理体系。风险管理?360°金盾?，是按照银行风险控制标准而建立的一整套贯穿于业务全流程、全方面、全员的?点、线、面?结合的全面风险控制体系，它倡导在全公司范围内建设并形成一个?集中管控、矩阵分布、主动选择、全员参与、全面覆盖、全程管理?的风险管理理念，它要企业从最高的股东会、董事会、管理当局和公司全体成员共同实施，应用于战略制定并贯穿于企业之中，旨在识别可能会影响主体的潜在事项，管理风
险以使其在该主体的风险偏好之内，并在?点?上要求建立健全具有良好职业操守、高度责任心、事业忠诚度的?员工风险文化?，在?面?上要求横向建立健全?由业务团队、风险管理团队、内部审计团队共同协作构成的风险管理‘三道防线’?风险管理组织体系，在?线?上要求纵向按?垂直性、独立性、协调性、有效性?指导思想建立健全诸如?设立全面风险独立控制委员会、风险总监、风险管理部及风控专员等相应各岗位并承担全面风险管理职责?健全风险管理组织体系，从而有效地形成一个优秀的企业风险文化和统一的风险管理意志，协调全公司管理与经营行为，为主体目标的实现提供强有力保证。
第二，它其次是一个有机有序的风险管理体系。解决互联网金融可持续发展的最核心问题，当然是?信用?，也就是解决在经营管理过种中客户所可能面临的各种风险。?企业是一个有机体，不同风险因子是一个有机循环；风险，具有很强感染性、传导性，又具有一定的隐蔽性、滞后性，在风险管理过程中，一定要学会牺牲、科学地‘取舍’?。针对互联网金融平台可能面对的风险尤其是信用风险、声誉风险、政策与合规风险、操作风险、技术风险、流动性风险，?360°金盾?很好地契合了互联网金融平台风险特性，提出了包括基于借款人还款能力信用风险的担保措施；基于合作融资担保人担保能力风险的担保风险金措施；基于平台综合信用风险的风险准备金措施；基于平台员工操作风险的员工操守基金措施等，以及处臵各项风险的综合应急机制，从而实现了最专业的风险测评、识别、分析、评价、防范和处臵机制，进而从平台的角度实现了从理念、创意、决策、实施、评价所有机制中贯穿体现?坚守本质，风控为根?这个互联网金融的实质核心。
第三，它是一个科学讲究效率效益的风险管理体系。在贯彻执行这个?360°金盾?风控体系时，它强调以?坚守金融本质?为P2P网络借贷的发展战略，以?风险把控?作为平台的风险文化普及，始终坚持?预防为先?的风控价值观并以?公开透明?原则作为行业信披的监督机制，进而实现?点、线、面?全方位立体化的现代风险管控体系，以达到国家关于推进金融改革创新工作的最终要求，从而最大限度地为P2P网络借贷企业可持续健康发展提供了其所必须拥有的
风险管理核心竞争力，在此过程中，金盾?全面风险控制体系，?多维一体?，很好地规划了公司风险管理的?点、线、面?和?现在、中期、未来?，最大限度地为互联网金融企业可持续健康发展提供了其所必须拥有的风险管理核心竞争力。
第四，它是一个有效而针对性强的风险管理应急机制。要确保各种经营管理过程中出现的风险，必须建立健全包括但不限于针对以下各类风险及相应措施的全面风险控制体系：基于借款人还款能力信用风险的担保措施；基于合作融资担保人担保能力风险的担保风险金措施；基于平台综合信用风险的风险准备金措施；基于平台员工操作风险的员工操守基金措施；基于平台流动性风险的股东流动性支持保障机制；基于平台声誉风险的应急公关机制；基于平台综合业务系统技术风险的灾备应急机制；基于平台信息风险的保护商业秘密管理机制；基于日常管理风险的安全保卫管理制度；基于政策与合规风险的常年法律顾问及外部审计机制；基于保护投资者信息知情权的信息披露、风险提示制度；基于行业安全信息技术、基本金融支付安全体系等等。
第五，它是一个公开透明的风险监督体系。投资人在P2P平台中扮演着十分重要的角色，因为它还高度重视风险管理的监督体系，关注相关方的知情权，强调P2P平台有义务向投资人提供所有关于投资的信息，强调引导投资人理性投资，关注投资回报率、安全的双重需求，理解?选收益就是选风险?的投资风险溢价对称性原理。同时，倡导尽早构建起正规的监管机构、制定出完善的监管制度，制定并明确行业运营管理规范及评价标准，对P2P平台信息披露行为进行监督管理，以及对P2P平台信息披露的步骤、对象、内容等展开监督检查，一经监督到P2P平台存在不合理情况，第一时间对其展开相应的处理。第三，又强调信息披露主要内容的全面有效性，如在适当保护好借款人个人隐私并不至于对借款人造成困扰的前提下，对借款信息要求使信息披露符合监管的?项目信息的穿透性?，使投资人充分了解到真实对称的风险与收益信息，从而做出理性的投资决策，还有平台自身状况、平台运行数据以及平台风险提示等信息，以及合作担保机构本金、担保机构担保债务状况、担保机构财务状况以及担保机构担保债务金
额信息等。第四，倡导引入资金存管、评价报告等具有一定独立性的第三方，为P2P风险控制提供有利保障。第五，坚持建立健全内控体系与机制，即基于风险管理的需要,对内控是否有效进行持续的监测，对主要风险进行监测和定期评价，在日常运营中随时发现、提示可能的风险点，同时参与改进、优化业务流程，防范风险。这样,持续建立起有效的内部控制系统，同业务性质、复杂性以及表内和表外业务中潜在风险相适应，并且随着外部环境和条件的变化而不断完善。
可以预见和期待：全面风险管理体系，以规章制度为载体，以风险偏好为准绳，以风险政策为导向，以风险计量为手段，以监督管控为动力，正很好有效地推动公司各项业务的健康发展，并引领该互联网金融行业的安全潮流，从而为互联网金融发挥风险管理的第一品牌平台价值的创建及维护而不懈努力。
作者简介：
李海鸥，拥有中国高级会计师、总会计师、财务总监、金融经济师专业资格与职称，美国高级国际财务管理师[SIFM]、英语全权国际会计师[AAIA]专业资格，上海国家会计学院与美国亚利桑那州立大学金融与财务管理方向硕士，长期在中国建设银行等大中小型银行从业并任职中高层职务，对金融风险管理有独到的见解和前瞻性,并先后为所在单位设计和实施了信贷利率市场定价模型、流动性风险压力测试模型、盈利能力压力测试模型等。
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