万科企业股份有限公司
财务分析报告
课程名称公司理财
学院工商管理学院
班级国际市场营销121
学号0120734
姓名潘景怡
万科企业股份有限公司
一、公司简介
（一）基本信息
公司全称:万科企业股份有限公司英文名称：China Vanke Co.Ltd.
公司简称：万科A 股票代码：000002
成立日期：1988-11-01 法定代表人：王石
所属行业：不动产投资开发
经营范围：房地产开发；兴办实业（具体项目另行申报）；国内商业、物资供销业为（不含专营、专控专卖商品）；进出口业务（按深经发审证字第113号外贸企业审定证书规定办理。
（二）企业发展状况
万科企业股份有限公司成立于1984年5月，以房地产为核心业务，是中国大陆首批公开上市的企业之一。至2002年底，公司总资产82.16亿元，净资产33.81亿元，拥有员工6055名，全资及关联公司43家。公司于2000及2001年两度分别入选世界权威财经杂志《福布斯》全球最优秀300家和200家小型企业，公司的良好业绩、企业活力及盈利增长潜力受到市场广泛认可。1988年12月，公司公开向社会发行股票2,800万股，集资人民币2,800万元，资产及经营规模迅速扩大。1991年1月29日本公司之A股在深圳证券交易所挂牌交易。1991年6月，公司通过配售和定向发行新股2,836万股，集资人民币1.27亿元，公司开始跨地域发展。1993年3月，本公司发行4,500万股B股，该等股份于1993年5月28日在深圳证券交易所上市。B股募股资金45,135万港元，主要投资于房地产开发，为本集团的发展奠定了稳固基础。1997年6月，公司增资配股募集资金人民币3.83亿元，主要投资于深圳住宅开发，推动公司房地产业务的发展更上一个台阶。2000年初，公司增资配股募集资金人民币6.25亿元，公司实力进一步增强。
财务报表
表1 资产负债表单位：元
资产负债
表指标2013年2012年2011年2010年2009年
营运资本113,124,752,
990
102,940,170,
624
81,922,494,
540
75,869,940,7
03
52,264,999,
600
流动资产442,046,585,
200
362,773,737,
335
282,646,654
,855
205,520,732,
201
130,323,279
,449
长期投资10,637,485,7
08
7,040,306,46
4
6,426,494,5
00
4,493,751,63
1
3,565,383,0
02
固定资产2,129,767,86
3
1,612,257,20
2
1,595,862,7
34
1,219,581,92
7
1,355,977,0
20
无形及其
他430,074,183 426,846,900 435,474,310 373,951,887 81,966,326
总资产479,205,323,
491
378,801,615,
075
296,208,440
,030
215,637,551,
742
137,608,554
,829
流动负债328,921,832,
210
259,833,566,
711
200,724,160
,315
129,650,791,
498
68,058,279,
849
长期负债44,844,067,8
82
36,829,853,3
76
27,651,741,
168
31,400,560,6
01
24,141,762,
526
股东权益76,895,983,3
40
63,825,553,9
25
52,967,795,
010
44,232,676,7
91
37,375,888,
061
表2 利润表
利润表指标2013年2012年2011年2010年2009年
主营收入135,418,791
,080
103,116,245
,136
71,782,749,8
01
50,713,851,
443
48,881,013,
143
主营成本92,797,650,
763
65,421,614,
348
43,228,163,6
02
30,073,495,
231
34,514,717,
705
主营利润31,076,142,
178
26,778,333,
251
20,775,800,1
13
15,016,247,
407
14,366,295,
438
财务费用891,715,053 764,757,192 509,812,979 504,227,743 573,680,423
营业利润24,261,338,
387
21,013,040,
794
15,763,216,6
97
11,894,885,
308
8,685,082,7
98
税息前利润24,291,011,
249
21,070,185,
138
15,805,882,4
20
11,940,752,
579
8,617,427,8
08
投资收益1,005,187,8
04 928,687,954 699,715,008 777,931,240 924,076,829
营业外支出89,296,695 87,500,829 33,520,955 25,859,892 138,333,777 营业外收入118,969,557 144,645,173 76,186,678 71,727,163 70,678,787
利润总额24,291,011,
249
21,070,185,
138
15,805,882,4
20
11,940,752,
579
8,617,427,8
08
所得税5,993,461,3
78
5,407,596,7
15
4,206,276,20
9
3,101,142,0
74
2,187,420,2
69
净利润15,118,549,
406
12,551,182,
392
9,624,875,26
8
7,283,127,0
39
5,329,737,7
27
表3 现金流量表
现金
流量
表指
标2013年2012年2011年2010年2009年
经营现金流1,923,868,89
3,725,958,473 3,389,424,
572
2,237,255,45
1
9,253,351,
320
投资现金流-7,954,417,1
95
-2,453,451,73
7
-5,652,567
,740
-2,191,659,3
10
-4,190,660
,596
筹资现金流-2,057,645,5
78
16,285,509,08
9
806,858,30
7
13,024,529,7
63
-3,028,655
,221
现金流变动-8,116,074,7
78
17,506,112,42
8
-1,482,823
,892
13,094,160,4
78
2,024,489,
007
三、财务分析
（一）获利能力
获利能力
2013年2012年2011年2010年2009年销售毛利率
31.47% 36.56% 39.78% 40.7% 29.39%
主营业务利
润率
17.92% 20.38% 21.96% 23.45% 17.77%
13.51% 15.19% 16.16% 17.43% 13.15%
净利率
5.87%
6.47% 6.38%
7.05% 7.16%
资产收益率
净资产收益
19.66% 19.66% 18.17% 16.47% 14.26%
率
获取利润是企业的重要经营目标，是企业生存和发展的物质基础。而企业进行获利能力分析的目的是想利用企业获利能力的有关指标反映和衡量企业的经营业绩，并且通过获利能力分析发现企业经营管理中存在的问题，以便企业更好的盈利。同时，也为投资债权人、股东、企业职工提供企业信息。
从表格中我们可以发现，万科近五年来的利润率呈下降趋势，获利能力较差。
(二)营运能力
2013年2012年2011年2010年2009年
经营能力
应收账款周
54.54% 60.63% 46.18% 43.96% 59.76%
转率
0.32% 0.28% 0.25% 0.27% 0.39%
存货周转率
总资产周转
0.32% 0.31% 0.28% 0.29% 0.38%
率
企业的经营能力是指企业的资产在生产经营过程中的运转能力。企业资产运转越快，说明企业利用经济资源的效率越高，企业的营运能力越强。企业的营运能力主要反映在企业对应收账款、存货、流动资产、总资产等项目的管理上，这些项目周转得越快，企业资产的流动性越好，偿债的风险越小，获利的能力也越大。
从上表可以看出，近五年万科的总资产周转率相当平稳没有重大起伏，但从2011年开始三种周转率都呈上升趋势，说明万科的营运能力还是较强的。（三）偿债能力
1、短期偿债能力
2013年2012年2011年2010年2009年偿债能力
1.34% 1.4% 1.41% 1.59% 1.91% 流动比率%
0.34% 0.41% 0.37% 0.56% 0.59% 速动比率%
近五年万科的流动比率比较稳定，但是都保持在2以下，说明其流动资产是
不充足的。五年内速动比率都低于1,，说明了万科的短期偿债能力比较弱。
2、长期偿债能力
2013年2012年2011年2010年2009年资本结构
78.00% 78.32% 77.10% 74.69% 67.00% 资产负债比率
16.05% 16.85% 17.88% 20.51% 27.16% 股东权益比率
0.44% 0.43% 0.54% 0.57% 0.99% 固定资产比率
从该表看出，万科的资产负债率越来越高，表明它偿还债务的能力越差。（四）现金能力
2013年2012年2011年2010年2009年现金流量指标
10.51% 23.79% 82.54% 25.31% 143.90% 净利润现金含量
销售商品收到的现
113.3% 112.6% 144.4% 173.8% 117.8% 金占主营收入比例
企业在经济生活中必然要与许多单位或个人发生经济关系，这些经济关系中
的很大一部分都是需要现金支付的。比如企业采购原料、发放股利、上缴税款等
等。所以现金流量是否充裕，对于企业的日常经营管理是非常重要的。
该表中万科的净利润现金含量五年内起伏很大，呈下降趋势，表明它销售回
款能力很弱，成本费很高，财务压力大。
（五）发展能力
2013年2012年2011年2010年2009年发展能力
主营业务收入增长
31.32% 43.66% 41.55% 3.74% 19.24% 率
15.47% 33.31% 32.55% 36.82% 36.64% 营业利润增长率
20.48% 30.46% 32.14% 36.59% 32.26% 税后利润增长率
17.44% 34.41% 27.65% 25.99% 27.23% 净资产增长率
-2.47% 22.6% 28.71% 37.53% 54.48% 总资产增长率
企业的存在并不是目的，发展才是企业追求的理想。而企业未来发展的潜力
往往取决于目前所拥有的成长能力。企业的成长能力就是企业通过生产经营活动
进一步扩充资产规模、增加销售收入、提高利润水平等方面的能力。
根据上表可看出，万科在这5年的主营业务收入增长率主要呈上升趋势，但
波动幅度大，营业利润增长率、税后利润增长率和总资产增长率指标都呈下降趋势，说明万科的发展能力不够，需在各方面采取相应的措施来提升，需要做深刻
的自我检查，及时找出问题，并得出解决方案。
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